曾几何时，意气风发、挥斥方遒；露往霜来，转眼已是迟暮之年。如何不负芳华？如何从容养老？相信每个人心中都有自己的答案。

2018年8月，首批养老目标基金正式获批，拉开了公募基金助力个人养老投资和养老体系第三支柱建设的序幕。整体平稳运作三年以来，养老目标基金获得越来越多老百姓的认可，成为他们为养老储备资金的重要选项。

但可能还是有很多人对养老目标基金只是一知半解，比如不知道如何区分养老目标基金和其他公募FOF基金，也不知道如何找到更适合自己的养老目标基金。

今天，小招就给大家仔细盘一盘养老目标基金的四大特征，帮助大家更全面地认识该类产品，从而更好地进行投资布局。

特征一：不是哪款产品都可以用“养老”二字

不是随便一款产品都可以使用“养老”二字。

2018年2月11日，证监会发布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称“《指引》”）中提到，养老目标基金应当在基金名称中包含“养老目标”的字样，而且基金名称中包含“养老”字样的，却不符合《指引》要求的，也即不属于真正的养老目标基金的，要在3个月内（自指引发布日起）改名，仅“养老”产业投资主题基金除外。

也就是说，“养老目标”是养老目标基金的专属字样，其他普通基金不得使用。所以，对于投资者而言，如果想要投资相关基金，首先需要认准“养老目标”字样。

特征二：设置封闭期或最短持有期

一方面为了鼓励投资者长期持有，避免因追涨杀跌、频繁操作等不理性行为造成损失；另一方面为了给基金经理提供一个宽松稳定的运作环境，方便从容执行长期投资策略，所有养老目标基金都设定了不短于1年的封闭期或者最短持有期。

通常情况下，养老目标基金的封闭期或者最短持有期为1年、3年或5年。如果是设置的封闭期，那么在封闭期间内，投资者不能申购或者赎回；如果是设置的最短持有期，那么基金日常可以申购，但是持有期内不能赎回。

不过，投资者在封闭期结束或者最短持有期到期后可以按照个人需求赎回基金，不进行滚动锁定。

特征三：两种策略对应两种类型

从投资策略来看，养老目标基金采用的是比较成熟稳健的资产配置策略，主要包括目标日期策略和目标风险策略这两种策略。与此相对应，养老目标基金也可以进一步细分为目标日期基金和目标风险基金。

其中，目标风险基金比较好理解，这类基金名称中除了“养老”二字，通常还有诸如“稳健”、“成长”、“平衡”等形容投资风格的字样，分别对应了不同的风险程度。比如小招家的“招商和悦稳健养老目标一年持有期混合（FOF）”就是一款定位为稳健风格的基金。投资者可以根据自己的风险偏好进行投资。

目标日期基金，则是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行资产配置的基金。随着目标日期临近，基金会逐步降低高风险权益资产的配比，增配更为稳健的非权益类资产。简单来说，目标日期基金会平衡不同年龄可承受风险能力，随着年龄增长，配置权益类资产（较高风险）越少，非权益类（较低风险）越多。

（目标日期基金资产配置情况，招商基金制图）

从适应性来看，目标风险基金比较适合清楚自身风险承受能力的投资者，目标日期基金则更适合有养老投资需求但是对风险相对不太了解的投资者。

特征四：监管高度严格、审慎

作为养老体系第三支柱建设的主力军，养老目标基金的投资运作受到了高度严格的监管，证监会从管理人到基金经理应该具备的条件都作出了明确的规定。

小招在之前的文章中详细列出具体相关规定，简单理解就是：只有牌子够老、规模够大的基金公司才有资格发行管理养老目标基金；也只有从业时间够长、历史业绩够好的基金经理才能管理运作养老目标基金。

此外，证监会也对养老目标基金所投资的子基金的成立年限、规模、管理人和基金经理进行了严格的限定，确保底层资产运作稳定。

所以，虽然养老目标基金并不是保本类型的产品，但是管理严格、风险分散，有望为投资者创造良好的持有体验。

小招有话说

与市场上其他公募基金相比，养老目标基金在运作方式、产品设计、投资策略、监督管理等各方面都具有鲜明的特征；未来大概率还有机会享受个税递延优惠，尽管相关政策尚未落地，但值得各位关注。

整体来看，养老目标基金采用FOF形式运作，能够发挥专业机构的投资能力，一站式解决投资者养老需求；此外，该类基金通常设置了1年及以上的封闭期或者持有期，让投资者静下心来体验长期投资的乐趣。同时，养老目标基金根据不同风险偏好和人生阶段，进一步细分为目标风险基金和目标日期基金，可以匹配投资者多元化需求。

需要提醒各位的是，尽管养老目标基金监管严格且过去三年整体运作平稳，但它毕竟不是保本型产品，也会面临亏损的风险。因此，在投资养老目标基金时，投资者需要综合评估退休年龄、风险偏好、持有期限接受度等自身实际情况，同时结合产品条款、风险收益特征以及管理人等因素进行考量，审慎选择、长期布局。